笔者曾讲过，白酒和地产已成为过去式。但在当时，反驳的声音此起彼伏，很多人依然坚持认为，对于国内而言，无地产无牛市。如今一年过去，市场究竟有没有走出牛市，答案其实已经不言自明。时代淘汰人，从来都不是从轰轰烈烈开始，而往往是先从默默无闻起步，在不断分歧中逐步演绎，最终完成切换。当年房价正是在这样的路径中一路上行，完成了一轮财富重估，如今 AI 也正在以相似的方式，悄然开启属于这个时代的新一轮重估。
更直观的现象是，市场上已经时不时传出，原本长期覆盖地产和消费的基金经理，开始主动撤出地产链和消费链，转而全面拥抱 AI 链。这说明时代主线的迁移，已经不再只是产业层面的变化，而是在进一步演化为资金配置方向与市场共识结构的整体迁移。
而这种变化，放到市场里看，其实已经体现得非常直观。创业板权重股的更迭，本身就在说明，谁才是这个阶段真正的核心资产。截至 4 月 16 日收盘，宁德时代、中际旭创、新易盛、东方财富、阳光电源、胜宏科技和天孚通信，这七家公司在创业板指数中的合计权重已高达 50.96%，在创业板 50 指数中的合计权重更是达到 61.65%。换句话说，创业板“七姐妹”已经实质性撑起了整个指数的半壁江山。甚至可以说，创业板的定价中枢与情绪风向，正在越来越深地被这一批新主线核心资产所主导。
可以很清楚地看出来，当前 AI 行业里最亮眼的那颗星，属于光通信。原因此前已经讲过很多次，在 AI 的能量公式中，算力和存力固然重要，但国内在这两项上都不占优势。不是优势的行业，最终往往也孕育不出优势的价格。反过来看，真正能够走出持续性行情的，往往都是那些既有产业地位，又有全球竞争力，同时还能承接时代需求爆发的方向。而放到当下的 AI 产业链里，光通信显然就是这样一个位置。
而当下不少所谓的新叙事，归根结底不过是新瓶装旧酒，只是将过去的老故事重新套上一层新概念，再拿出来讲一遍而已。以罗博特科的耦合设备为例，如今市场开始大讲特讲光模块和 CPO 耦合设备，25 年 1 月的文章《闲话CPO概念股罗博特科之ficonTEC》讲的是什么？相信已不必多言。如今的技术文章再多，不过是把过去笔者讲的再搬出来复述一遍，仅此而已。对于逻技 π 而言，核心从来不是等市场把故事讲热之后再去追逐，而是在技术与逻辑尚未形成一致预期之前，先完成认知与判断。随后要做的事情其实很简单，无非就是在技术进信号出现后，安安静静地持有，等待未来逻辑变化之时，再在技术出信号出现离场，仅此而已。
提供精确的无源和有源对齐服务，这对于光子组件组装的精度至关重要。很多人提到耦合，耦合是指在光学元件之间有效传输光能的过程。这包括将光从一个光学元件（如激光器）有效地转移到另一个元件（如光纤或光波导）中。精确的对齐可以显著提高耦合效率，从而减少能量损失，提高系统的整体性能。例如，在光纤通信中，光纤的端面必须精确对齐以实现高效的光耦合，这对于保持信号的完整性和降低系统的功耗至关重要。 梦四维，公众号：第四维的梦想闲话CPO概念股罗博特科之ficonTEC
谈完这些，再来讲讲宏观。这个周末另一条绕不开的大新闻，无疑是伊朗再次封闭霍尔木兹海峡。直到现在，仍然还有不少人认为市场对这一事件已经脱敏了，但这种判断本质上还是没有理解宏观的传导逻辑。
战争刚开始时，国内市场最直接担心的是油价上行会同时冲击内需与企业成本，因此当时出现了一轮超过 4000 家个股下跌的普跌。但随着业绩期展开，市场逐步验证到，大部分公司并未受到实质性冲击，部分公司甚至创出了业绩新高。再叠加战争阶段性进入和谈窗口，在边际情况没有继续恶化之前，市场自然会先对前期过度悲观预期进行修复，并展开一轮反弹。这是什么，这就是眼前的永远是博弈。
当下宏观里边际变化最大、权重最高的因子，明显还是美伊局势。只要和谈窗口还在，局势在此基础上没有继续变得更糟，那么宏观层面就可以先定义为稳定态，哪怕这种稳定只是阶段性的、脆弱的。对市场而言，最关键的从来不是世界已经彻底太平，而是主导变量没有继续朝着更差的方向演化。一旦这一点成立，风险偏好就会先修复，这一点，相信大家近阶段也已经观察到了。这也正是笔者给出有限乐观，但远远没到掉以轻心这一判断的核心基础。 梦四维，公众号：第四维的梦想最强叙事回归？
但问题在于，油价如果持续维持高位，真的会没有影响吗。答案显然是否定的。时间轴从来不是静止的，它会不断向未来推进。眼下没有体现出来，不代表未来不会体现出来。一旦美伊重新回到战争状态，或者原油价格中枢持续维持在高位，甚至这两个变量同时发生，市场后续会如何表现，其实并不难想象。这又是什么，这就是远方的永远是中枢。
这也正是为什么在 4 月初给出大盘震荡预期的核心原因。只要看懂前面的推导逻辑，其实也就不难明白，全面牛市早已结束，接下来更多是结构性牛市的演绎。后面的故事或许每次都不一样，但背后的规律却始终一样。次次不一样，次次都一样，任何人都无法摆脱周期律。
因此，对于逻技π而言，“宏观-行业-企业”的逻辑永远不能忘。在这个基础之上，技术进出才会真正有意义。因为脱离逻辑的技术，往往只能看到波动，看不到方向。而建立在逻辑之上的技术，才能在复杂市场中把节奏和赔率同时抓住。
下面笔者将浅谈一些最近的思考，全文 5700 字+，谈谈结构性行情，不推荐，不构成任何参考建议。逻技π若感兴趣，建议尽快阅读。
