《Q1》预测美股见顶，2月出现“一顶”；

《Q2》预测美国2025年爆发危机的概率高达90%：关税大跌，美国一季度GDP为-0.3%。

《Q3》预测“二顶”，期间阶段走强转振荡：标1-8都表现亮眼，总收益新高。

Q1我们预测美国见顶。虽然出现了关税大跌，但是随后的反弹，靠川普TACO和BBB可以让市场所反弹，但是创新高需要经济强劲——大多数头部机构都可以预见关税战前的提前采购，而关税战以后，由于经济的不确定性增加，企业会放缓招聘和扩张，因此，很多机构4月以后就进入了防御状态。

7月底美国就业数据下修以后，谜底揭晓了：其5-6-7三个月的就业情况，与2001年和2008年危机爆发阶段的水平相当，非常严重。前面我们分析，U1会尽可能延缓危机，使U2在中期选举前更为被动；但是，用篡改数据的方式，仍然是令人瞠目结舌，这是以后不打算用这个数据了，以后也不打算维持自身的信誉了吗？以后不玩了吗？到了以后“不玩了”的地步了吗？

数据出来后，市场再次下跌。历史上，SPX在周线级别跌破趋势后，都需要经历一轮较为充分的休整，何况，这是个非常吓人的数据；如果起不来，就是熊市了。

显然，目前的调整幅度还远远不够，预期进一步调整是客观的。关键在于，这个调整后是继续深调演变为熊市，还是又会拉起来。

短期调整如果不充分，仅从上图就可以看到（红圈），在数周以后，将以更大幅度的调整进行合并调整。这种不充分的调整，通常被叫做“牛阱”（BULL TRAP）；上周，我们以此为场景，讨论了“大二顶”结构中第二大顶的“小二顶”构型可能。

很多朋友认为，BBB这种继续印钱，股市可以继续涨，试想一下，如果真的可以，历史上就不会爆发金融危机；另一些观点认为，9月降息，意味着更多的流动性，股市可以继续涨，但事实却不是这样（周报0511）。

我们分析过，U1会尽可能延缓危机爆发以导致U2在明年中期选举前没有足够的时间实现复苏而陷入全面被动。现在看，一切更清晰了，U1利用川普TACO随即利用数据造假助推形成第二顶部结构。

木头姐说，即将到来“最后一站”。