六月必读：警惕金银比陷阱

美国“对等关税”政策落地后，白银单月暴跌12%，而后因为关税政策的不及预期，预期的修复导致工业属性发力，加上黄金的新高带动，导致最近白银也创下了新高，那本文就基于白银的货币属性与工业属性，聊聊金银比的合理性。

白银工业需求对全球经济衰退预期高度敏感，关税加剧供应链断裂风险，直接压制电子、光伏新能源等核心用银领域，同期铜、铝等工业金属同步大跌，表明白银与顺周期大宗商品而非黄金的避险逻辑深度绑定；而后在川普的交易艺术下，关税危机开始逐渐降级，衰退受益（避险）品种黄金调整，白银也因此创下新高，这里面不仅蕴含着复苏预期，也带有黄金的平移投机资金利用传统“金银币”做切换带来的冲击。

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